Mặc dù thực tế là sản xuất các nhu yếu phẩm cho chiến tranh, chẳng hạn như ô tô và máy bay, tăng vọt, châu Âu phải gánh chịu nợ nần chồng chất do Chiến tranh thế giới thứ nhất và việc trả lại khoản nợ này đã đẩy nền kinh tế châu Âu vào thời kỳ lạm phát lớn. Ngoài toàn bộ châu Âu, Đức bị ảnh hưởng nặng nề nhất.
Vào cuối chiến tranh, châu Âu nợ các quốc gia khác hơn 10 tỷ đô la. Để bù đắp khoản nợ này, các quốc gia bắt đầu in nhiều tiền hơn, điều này cuối cùng dẫn đến lạm phát. Tầng lớp trung lưu châu Âu, những người tương đối không phải lo lắng về tiền bạc trước chiến tranh, bắt đầu vật lộn để kiếm sống sau chiến tranh.
