Tượng ngựa giơ cao hai chân trong không trung được cho là biểu thị rằng người cưỡi ngựa đã bị giết trong trận chiến. Mặc dù đây là niềm tin phổ biến của một số người cưỡi ngựa và nghệ nhân, nhưng biểu tượng này không được áp dụng phổ biến . Tại một số di tích lịch sử trên khắp Hoa Kỳ và các quốc gia khác, người ta tìm thấy những con ngựa giơ cả hai chân cùng với những tay đua không bị giết trong trận chiến.
Một số quan điểm cho rằng tượng ngựa giơ một chân có liên quan đến một người cưỡi ngựa bị thương nhưng không chết trong trận chiến. Những quan điểm khác cho rằng đây là biểu tượng của một tay đua không chỉ bị thương trong trận chiến mà còn chết sau đó vì những vết thương đó. Một con ngựa có cả bốn chân trên mặt đất được cho là đại diện cho một người cưỡi ngựa không bị giết cũng như không bị thương trong trận chiến nhưng đã chết trên chiến trường vì điều gì đó không liên quan đến chiến tranh hoặc trận chiến.
Một số lượng đáng kể tượng ngựa ở Washington, D.C. và ở London, Anh, không tuân theo các quy định bị cáo buộc này về vị trí chân trên tượng ngựa. Hoa Kỳ và Vương quốc Anh là hai quốc gia mà những tranh cãi về vị trí tượng chân ngựa phổ biến nhất.
