Giá trị cao của vàng được thúc đẩy bởi ba yếu tố: ứng dụng thực tế của nó, mong muốn thẩm mỹ phần lớn mà mọi người dành cho nó và sự bảo vệ được nhận thức mà nó mang lại cho các nhà đầu tư như một hàng rào chống lại biến động tiền tệ. Theo Jerry Bowyer của tạp chí Forbes, giá trị tiền mặt của tất cả số vàng được khai thác cho đến nay lên tới khoảng 10 nghìn tỷ USD.
Theo Bowyer, giá trị của vàng so với các loại tiền tệ trên thế giới tăng lên liên quan đến mức độ hiếm của nó so với các loại tiền tệ đó. Khi cung tiền mở rộng, giá trị trao đổi của vàng tăng lên. Mối quan hệ giữa giá trị cảm nhận của vàng và lượng cung tiền bao gồm lịch sử mở rộng tiền tệ trong quá khứ, tình trạng lạm phát hiện tại và xu hướng tiền tệ dự kiến trong tương lai. Giá vàng cao là một phản ứng đối với giá trị của đồng tiền đã được in sẵn cũng như giá trị của đồng tiền mà các nhà đầu cơ dự đoán sẽ được in ra trong tương lai gần. Bowyer giải thích rằng nếu nguồn cung tiền mở rộng hơn nữa dường như có thể trở nên hiếm hơn so với các loại tiền tệ đó, khiến giá trị của nó vẫn cao hơn. Ví dụ, từ năm 2001 đến năm 2011, giá vàng tính theo đô la đã tăng lên 6 phần lớn do kết quả của các chính sách tiền tệ hiện hành khi đó.
